巴菲特:买下波克夏·哈萨威公司是我最糟糕的一笔交易

2010年10月份,巴菲特在接受CNBC采访时,坦诚地道出了自己曾经做过的最糟糕的一笔交易就是买下波克夏·哈萨威公司。

我最愚蠢的一笔交易是买下了波克夏·哈萨威,我知道说出这话就得好好解释。那是1962年,当时我操作的资金规模只有700万美元(现在大家都叫对冲基金了)。当时波克夏·哈萨威公司从流动资本来看很便宜,作为一家老牌纺织企业,走向没落已有段时日。每一次关闭一家工厂,就会用拿回来的钱买些自己的股票,于是我打算在他们之前买入股票,将来再卖给他们,从中赚些利润。就这样,1964年我手里已经有不少他们的股票,我去跟管理层谈判,果然他们要出钱买我手里的股票,我跟他们说好11.5美元就都卖给他们,但他们只肯出11.38美元,这让我非常生气,于是我买下了整个公司,开除了CEO。后来波克夏·哈萨威成为一切的基础,直到1967年年我找到了一家保险公司,于是帮波克夏·哈萨威打造了保险为主的业务。

但它毕竟是一家纺织企业,所有的资产和业务让我往后整整20年时间里,不得不一直向这些赔钱的业务注入资金。我们后来还买了一家纺织厂,而且还不停地购置机器,希望可以减少人力。但是整整20年,我们所有的努力都没有见效,事实证明纺织行业不行。如果波克夏·哈萨威起点是一家保险公司,那么市值将是现在的两倍。这笔交易损失了至少2000亿美元,因为我投入的每一笔钱都是负累。

我得到的教训是如果你深陷一个很烂的行业,尽早逃离为妙除非。所以我一直说成为好的基金经理人,最重要的是投资好的行业。那样所有人都会认为你很聪明。你认为自己是个管理天才,那你可以去试着让很烂的行业起死回生,不过那又何必呢我在多年前的年报中写过一句话:如果一个名声很好的投资经理,遭遇到一个名声很差的行业,那么最后保住名声的一定是那个行业。

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