投资不是考试,太难的就该放弃!查理蒙格选股3原则

查理蒙格是律师出身,后来踏入投资领域,操作绩效上十分出色,年化报酬率高达19.8%(巴菲特大约20%,同期S&P500只有5.2%),每年波克夏股东会上,巴菲特和蒙格都会在台上回答股东们各种问题。

但每当他发表自己的见解,都有一针见血的智慧。

最近看了一本书:“穷查理的投资哲学与选股金律”这本书很像一本蒙格语录,将他的投资见解做了完整的整理。为什么这本书叫「穷查理」?查理蒙格的偶像,是美国的开国国父富兰克林,因为富兰克林曾经出一本书,叫做「穷理查年鉴」,蒙格也因此称自己「穷查理」。

以下是一些我觉得不错的3个重点节录,和大家分享:

1.可以把股票区分成三类:买进,卖出,太难财报看不懂,企业价值不会估算,就属于「太难」太难的就该放弃!在学校的教育体制下,常常会让人认为,会解答困难的问题就算是聪明,高智商,有趣的是,到了投资或做生意的领域,基本上事情都是越简单越好。

优秀的棒球选手不会每球都挥棒,你也不需要会算微积分,才能从投资中赚到钱,遇到难题,只需要承认我不知道。在投资中最容易赔钱的,都是那些喜欢预测股价,预判涨跌,信心满满,假装自己很聪明的人,在投资中,我们坚持不要做傻事,而不是追求正确预测。

2.价值是估计,而非精确值如果你估计这个企业内在价值是每股100元,那真正的意思是,这间企业的价值也许是80〜120元,区间有多大也没有个标准答案,总之价值从来不是个精确的数字。不只是基本分析,
技术分析,筹码分析,任何投资分析方法都只是在估计一个概略的数字。

这也是为什么买进前要抓「安全边际」的原因,买在足够安全的位置,可以确保自己如果估计误差太大时,伤害不至于太大。如同第一点说的,想估价精准太难,太难的事就该放弃。

3.别只看高盈余,小心资本支出假设有两间公司,一间公司获利100元,年底时可以拿到现金。另一间公司获利也是100元,但这100元必须全部再投资到厂房和设备上,以维持竞争力。显然后者等于是没赚到钱。

在考量企业的盈余时,并不只是单看财务报表上的盈余,而是要扣掉未来的必要投资,维持至少相同的竞争力以后,这些剩余的现金,对企业主而言才是真正的盈余。

台湾著名的高资本支出产业,分别是太阳能,LED,面板,DRAM,这四大惨业外表看似能赚钱,但是一旦没有继续投入高额的资本投资,就很容易失去竞争力,难以继续维持相同的获利。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注